【張大明 v22.12.242040 安卓版】2019財年第四季度美洲地區銷售額增長6.56%至293.22億美元，其他亞太地區銷售額增長6.62%至36.56億美元。大中華區銷售額同比下降2.43%至111.34億美元，去年同期114.11億美元。
2020年，建築板塊，看好！基建如沐春風，市場擔心行業長期需求不足，但我們對比美日等發達國家，在城鎮化率自60%提升至80%時期內，投資增速都至少保持了正增長，建設需求仍舊較強；市場對于長期債務問題的短期影響過分擔憂，我們認爲17-19年的降杠杆與債務結構優化爲政府擴張打下基礎，投資的核心驅動還是看政府投資意願，18/19年地方政府儲備的項目20年起逐步轉化，而不斷前置的財政和改善的信用傳導將譜寫春天的故事，推薦：1）集中度不斷提升、低估值有國改預期的大央企，推薦中國建築、中國中鐵等；2）看好設計，産業鏈前端率先受益行業回暖，公司業績增速確定，體制機制靈活，估值便宜，推薦蘇交科、中設集團；房建施工春日暖陽，竣工低基數下邊際改善：1）施工標的持續推薦：合同交付是企業面臨的硬約束，地産商拿地-新開工-預售-在施-竣工鏈條中，在施作爲預售後的必要環節19年已出現明顯改善剃胡子模擬 v1.0 安卓版立即查看。，我們預計20年在施增速8.0%以上，特別是在龍頭集中背景下房建企業受益愈加明顯，訂單增速高、現金流好、估值低，看好中國建築、上海建工等。2）竣工低基數下邊際改善，看好後周期的金螳螂（擁有行業最佳管控能力和報表擴張能力的龍頭），東易日盛（19年實現家裝業務整合，現金流好）。産業技術變革、效率提升明日春來：裝配式核心是機器替代人以實現標准化施工提升效率保證質量，行業迎來政策+技術+成本+市場多重改善，2020年也是裝配式考核之年，推薦PS龍頭精工鋼構（工民建+技術授權）等。
點評：多手段推動傳統汽車消費張大明 v22.12.242040 安卓版，汽車産銷或有所回暖方案提出了多種手段來推動傳統汽車消費：（1）限購松綁：方案中提到嚴禁各地出台新的汽車限購規定，已實施汽車限購的地方政府應根據城市交通擁堵、汙染治理、交通需求管控效果，加快由限制購買轉向引導使用原則上對擁堵區域外不予限購，這是對限購政策的松綁，結合6月2日廣州、深圳出台的增加小汽車車牌指標的通告，我們認爲後續其他汽車限購城市預計也有望松綁限購；（2）加快淘汰更新：方案中提到大力推進國三及以下排放標准營運柴油貨車提前淘汰更新或出口，對農村居民報廢三輪汽車並購買3.5噸及以下貨車或者1.6升及以下排量乘用車，有條件的地方可向供貨企業給予適當支持；（3）汽車下鄉促銷：方案中提到積極發揮商會、協會作用組織開展‘汽車下鄉’促銷活動，促進農村汽車消費。我們認爲，這些手段中限購松綁的實施效果將最爲明顯，尤其是購買力強的一線城市。多手段的結合，將共同發揮作用，汽車産銷有望改善。取消各地限行、限購政策，新能源汽車迎利好新能源汽車仍是國家大力支持的重點領域，方案從大幅降低成本、加快提高使用便利性、提高節能水平等方面對新能源汽車發展提出了更高的要求和目標發現狗狗樂園 v1.10 安卓版。
截至9月20日，全國22省仔豬、生豬、豬肉價格分別達到63.46元/千克、28.26元/千克、38.28元/千克，分別同比變動146.83%、100.00%、80.57%，同比均有明顯增幅，價格繼續小幅攀升，長期來看豬價整體仍將維持高位。本周市場表現回顧近五個交易日滬深300指數下跌0.72%方塊小鳥遊戲(Square Bird) v2 安卓版，食品飲料板塊下跌2.09%，行業跑輸市場1.37個百分點，位列中信29個一級行業中下遊。
